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国债期货市场迎来重量级机构投资者

[导读]:中国证监会2月21日消息,证监会与财政部、人民银行、银保监会近日联合发布公告,允许符合条件的试点,商业银行和具、备投资管理能力的保险机构,按照依法合规、风险可控、商业...

中国证监会2月21日消息,证监会与财政部、人民银行、银保监会近日联合发布公告,允许符合条件的试点,商业银行和具、备投“资管理能力的保险机构,按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则,参与中国金融期货交易所国债期货交易。第一批试点机构包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。

分析人!士指出,商业银“行和保险机构获准参与交易后,国债期货市场将迎来一批重量级投资机构,有助于改善市场流动性,更好发挥国债期货管理利。率风险的功能。

在国际”市场上,国债期货是历史悠久、运作成熟的基础金融衍生产品之一。分析人,士指出,放开商业银行和保险机构参与国债期货交易,将进一步丰富国债期货市场投资者,有助于提升?市场流动性。

根据2020年1月份债券托管数据,目前记账式国债托管规模约为15.28万亿元,其中有将近68%由商业银行和保险机构持有,即两类机构合计持有超10万亿元,是目前国债现货市场最主要的一群投资者。允许商业银行和保险机构参与国债期货交易,备受市场、期待。

“商业银行参与、国债期货市场,对商业银行自:身而言,能够有效提升商业银行自身利率风险管理能力和资产负债管理水平;对债券市场;而言,有利于推动交易业务创新,提升债券市场流动性,完善债券市场价。格发现机制。”交通银行金!融市场业务中心总裁乔宏军表示,包括商业银行在内的交易者的广泛参与有助于形成更为连续、公允的国债期货价格,从而可使衍生产品充分发挥价格发现的职能,既能对部分缺乏流动性的现券提供价格参考,也有助于进一步完?善国债收益率曲线。

“中国银行作为核心做市商和首。批试点银行,将抓住?这一历史性的市场契机,更好地为境内外机构客户提供市场领先的卖方服务。”中国银行:总行全球市场。部总经理王卫东;表示,对国债期货市场而言,商业银行的入市无疑将丰?富投资者群体,从而增加市场深度、增强市场流动性,并进一步完善价格发现:机制,提升市场定价的有效性。

此举对国债现货市场也具有积极意义,通过期货市场和现货市场的有机联动和融合发展,既能增强不同类别国债“的流动性,也能促进国债收益!率曲线进“一步完善,优化基;准利率形成机制,推进。我国利率市场化改革进程。

业内人士指出,作为债券现货市场重要的参与主体,商业银行和保险资金入市有助于平抑债券市场波动,增强金融市场韧;性。

“随着利率”市场化的深入推进,债券市场波动增加。在债市快速调整期间,金融机构抛债止损,流动性可能出现一定困难。”权威人士表示,商业银行、保险资:金可以利用国债期货流动性好、成交快速的特点,通过国债期货有效对冲现券市场的下跌风险,分流债券市场的抛压,增强金融市场的活力和韧性。

关于商业银行?和保险资金参与国债期货市场的风险控制方面,权威人士指出,国债期货市场已经具备比较完善的风险管理体系,2013年以!来,5年期、10年期和2年期国债期货成功上市,市场运行平稳,未发生交割风“险事件,也未出现重大违法违规情况。在风控制度方面,交易所建立了包括保证金、涨跌停板、持仓限额、大户持仓报告、强行平仓、强制减仓等一系列制;度。交易机制方面,国债期货市场推出做市商制度,增强市场报价厚度,防范市场流动性风险。交割制度方面,国债期,货采:用实物交割,并实行滚动交割模式,提升交割效?率、防范交割风险。

除了国内银行保险机构,目前海外机构也对参与中国国债期货市场有较大兴趣。业内人士指出,未来、银保资”金顺利“入市”,国债:期货对外开放也应提上日程。

“在跟境外投资者交流过程中,发现他们也对参与国债期货交易表达了强烈的愿望。”一位国内大型私募基、金高管此前向中国证券报记者表示,国债期货应跟上现货市场开放步伐,在扩大对内开放的同时,适时推进对外开放。

“利率风险对冲工具的选择受限也是!境外!机构进入中国:债市的一大掣肘。当前境外机构参与国债期货的诉求很高,因为国债期货采用实物交割机制,是直接管理国债利率风险的工具,对冲效果要远远好?于其他利率衍生品。”中金公司此前一份研究,报告写道。

此前,监管部门“已;表示,将积极推进商业银行和保险公司参与国债期货市场,加快研究推出国债期权、30年期国债期货等新产品,推动国债期货对境外投资者开放,完善国债期货交易机制。

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